巴菲特:我的工作是阅读【巴菲特的投资成功秘诀】

时间:2017-04-26 17:17:02 

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巴菲特的投资成功秘诀

是大量阅读加调查研究。

巴菲特这样概括他的日常工作:“我的工作是阅读。”没有大量的广泛阅读,你根本不可能成为一个真正的成功投资者。

巴菲特大量阅读与上市公司业务和财务相关的书籍和资料,在此基础上才非常审慎地作出投资判断。巴菲特以他研究GEiCO保险公司为例,解释阅读对于投资的重要性:“我阅读了许多资料,我在图书馆待到最晚时间才离开……我从BESTS(一家保险评级服务机构)开始,阅读了许多保险公司的资料,还阅读了一些相关的书籍和公司年度报告。我一有机会就与保险业专家以及保险公司经理们进行沟通。”

当然巴菲特阅读最多的是企业的财务报告。“我阅读我所关注的公司年报,同时我也阅读他的竞争对手的年报,这些是我最主要的阅读材料。”巴菲特如是说。

但巴菲特并不仅仅阅读上市公司年报这些公开披露的信息,他从年报中发现感兴趣的公司后,会阅读非常多的相关书籍和资料,并且进行调查研究,寻找年报后面隐藏的真相:“我看待上市公司信息披露(大部分是不公开的)的态度,与我看待冰山一样(大部分隐藏在水面以下)。”

巴菲特这样解释他如何把阅读和调研结合在一起:“你可以选择一些尽管你对其财务状况并非十分了解,但对其产品非常熟悉的公司。然后找到这家公司的大量年报,以及最近5到10年间所有关于这家公司的文章,深入钻研,让你自己沉浸其中。当你读完这些材料之后,问问自己:我还有什幺不知道却必须知道的东西?

“很多年前,我经常四处奔走,对这家公司的竞争对手、雇员等相关方面进行访谈。我一直不停地打听有关情况。这是一个调查的过程,就像一个新闻记者采访那样,最后你想写出一个故事。一些公司的故事容易写出来,但另一些公司的故事很难写出来,我们在投资中寻找的是那些故事容易写出来的公司。”

在1999年伯克希尔股东大会上,查理·芒格说:“我认为我和巴菲特从一些非常优秀的财经书籍和杂志中学习到的东西比其他渠道要多得多。我认为,没有大量的广泛阅读,你根本不可能成为一个真正的成功投资者。”

可见,巴菲特的投资成功秘诀是大量阅读加调查研究。大量阅读是掌握大量相关信息,调查研究是实事求是,而大量阅读是基础和前提。

你想学习巴菲特,首先问问自己,你经常读书吗?

有许多读者来信问应该阅读什幺投资着作?我经常以巴菲特本人的话来回答:

“要想成功地进行投资,你不需要懂得什幺Beta值、有效市场、现代投资组合理论、期权定价或是新兴市场。事实上大家最好对这些东西一无所知。当然我的这种看法与大多数商学院的主流观点有着根本的不同,这些商学院的金融课程主要就是那些东西。我认为,学习投资的学生们只需要接受两门课程的良好教育就足够了,一门是如何评估企业的价值,另一门是如何思考市场价格。

“由于价值投资非常简单,所以没有教授愿意教。如果你已经取得博士学位,而且用很多年学习运用数学模型进行复杂的计算,然后你再来学习价值投资,这就好像一个基督徒去神学院学习,却发现只要懂得十诫就足够了。”

巴菲特对商学院的教育体系提出了尖锐批评:“商学院非常重视复杂的模式,却忽视了简单的模式,但是,简单的模式却往往更有效。”巴菲特甚至认为成功的投资并不需要高等数学知识,“如果高等数学是必需的,我就得回去送报纸了,我从来没发现在投资中高等数学有什幺作用。你不需要成为一个火箭专家。投资并非一个智商为160的人就能击败智商为130的人的游戏。”

正如巴菲特所说,学习投资很简单,只要愿意读书就行了。

当然巴菲特阅读的不仅仅是格雷厄姆一个人的着作,“如果我只学习格雷厄姆一个人的思想,就不会像今天这幺富有。”

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