相比于第一次汴京保卫战,这一次宋朝面临的困难要大的多:金军众多,己方勤王兵力太少;金军名将众多,己方能打的屈指可数(第一次汴京保卫战的功臣李纲、种师道已被贬黜);金军士气旺盛,己方士气低落。
在这样的情况下,要想保住汴京基本上是不可能的。金军围城不足一月就破了城,将宋徽宗、宋钦宗以及宋朝众多大臣、亲王、公主、嫔妃俘虏,押往北方,史称“靖康之变”,北宋至此灭亡。
宋靖康二年(1127)五月,宋徽宗第九子康王赵构于南京(今河南省商丘市)称帝,重建大宋王朝,史称南宋。
赵构称帝后,就弃中原江山不顾,开始不停南逃,最后更是建都临安(今浙江省杭州市),苟安于江南。而金国也趁此机会对中原其他未占领的地盘开始了全面的征服,很快就占领了陕西五路,南宋的西北边境退到了四川境内,长达一百多年的夏宋边界相邻的状况从此不复存在了,宋朝作为西夏宗主国的身份实际上也宣告了终结,此后的南宋虽然与西夏偶有接触,但是像以前那样频繁的交往已经不可能了。