MSCI的海外“接盘侠”没来，资本市场一片失望，情绪传导到另一类资本开放项目SDR。人民币纳入国际货币基金组织（IMF）的特别提款权（SDR），机会五年一遇，远比MSCI的一年一审议更为珍贵，也更能倒逼人民币的国际化。
经济下滑，资本加速外逃之际，人民币的国际化似乎为热钱流出开了绿灯。但人民币海外支付、海外资本市场上的存量与中国的海外贸易与经济体量严重不对称，意味着人民币未来海外需求的潜力巨大。根据环球银行间金融通信协会（SWIFT）最新报告，4月份人民币保持全球第五大支付货币地位，排在前面的除了经济体量超过中国的美元和欧元，还有体量远不如中国的英镑和日元。设若未来人民币与美元、欧元三分天下，人民币在海外支付中应有巨大的扩张空间。而现在的情形，人民币仍被英镑远远甩开，与日元、澳元、加拿大元和瑞士法郎等小币种处于一个梯队。自2013年，人民币的国际化突飞猛进，海外支付从0.63%飙升至2.17%，但随着今年贬值预期抬头，人民币份额戛然而止。人民币为海外市场接受，仅靠与外国央行货币互换、建设离岸交易中心已经不够。人民币国际化期待更实质的步伐。
特别提款权被称作“纸黄金”，是国际货币基金组织创设的一种储备资产和记账单位。会员国可以用它偿付国际收支逆差或偿还基金组织的贷款，还可与黄金、自由兑换货币一样充当国际储备。目前，特别提款权的价值由美元、欧元、英镑和日元这四种货币所构成的一篮子货币的当期汇率确定，所占权重分别为48.2%、32.7%、11.8%和7.3%，1特别提款权大约合1.36美元。简言之，一国货币如果成为特别提款权构成货币，则该货币就成为世界货币，具有世界范围的储藏功能。
IMF评审SDR的时候有两个标准：一是看货币背后的货物贸易和服务贸易的量，世界贸易第一位的中国早达标了。另一标准是货币要能够自由地使用，在2010年对SDR篮子进行评估的时候，IMF正是以人民币不可自由使用为由将其拒之门外。能否自由使用是一个模糊的概念，为了满足这一要求，人民币不需要实现完全自由兑换。根据IMF协定第30条，人民币只要满足“事实上在国际交易支付中被广泛使用”并且“在主要外汇市场上被广泛交易”的条件即可。5年来，人民币在“可用性”上的进步也是有目共睹，中国的贸易往来中以人民币为媒介的超过了20%，5年前还只有7%；全球30多家央行已经把人民币纳入其外汇储备货币；中国还扩大了人民币交易浮动区间，在岸人民币估值上升。《华尔街日报》5月透露，IMF接近宣布人民币估值合理，这将为IMF十几年来首次做出该表述。这一重新评估将会在未来几个月的IMF中国经济报告中正式做出，而此前几年IMF曾多次批评中国管理人民币的做法。
SDR篮子的正式评估要到10月份才开展。今年早些时候，IMF总裁拉加德曾表示，人民币加入SDR只是时间问题，她还表示，金融改革有助于人民币加入SDR篮子。在10月前，中国仍有时间进一步推进改革。6月11日，央行首次发布了《人民币国际化报告》，市场盛传的QDII2和上海自贸区货币自由兑换也在暗流涌动。央行多次释放加快资本项目下人民币兑换的信号。对于资本项目开放的时机，如今人民币汇率双向小幅波动，逐渐趋于均衡，央行也认为时机成熟了。与IMF的谈判，无疑将会成为人民币国际化进程中的一个催化剂。
人民币的国际化，中国有自己既定的改革时间表、路线图。但以加入SDR为契机适当提速，不失为提振海外资本信心的契机。欧盟商会最新的报告就显示，四成在华欧盟企业将通过裁员削减成本。改革的决心，如同火爆的牛市，都将是悲观预期中的凝聚力所在。
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