由于消费金融公司在我国发展时间不长，加之只在部分城市试点，因此目前为止规模并不算大。按照银监会披露的数据，截至去年末，消费金融公司资产224.23 亿元，净利润4.66亿元，去年累计发放贷款196.97 亿元，贷款余额208.80 亿元，累计客户135万户。如果以这样的规模和发展速度来看，指望消费金融公司能够刺激消费潜力，进而拉动中国经济增长，恐怕还是相当遥远的奢望。如果消费金融公司不能迎来爆发式增长，在中国金融体系里也就只能是一个可有可无的角色，对于中国经济也就更加无关紧要。
这次国务院对消费金融公司放开市场准入，并且扩容至全国，显然是希望消费金融公司能够扮演更重要的角色，对于消费金融公司而言也是迎来了前所未有的发展机遇。不过，消费金融公司虽然迎来重要的政策扶持，但是制约消费金融公司快速发展的一些因素依然存在。最主要的是受消费金融公司自身的定位所限，在其经营的领域难以体现出明显的竞争优势。消费金融公司主要针对中低收入人群，而且不支持住房和汽车贷款，而这两者才是目前我国消费金融最大的市场，这就注定了消费金融公司的市场相对较为有限。而在消费金融公司主打的耐用消费品市场，信用卡已经是一个具有相当竞争力的对手，现在信用卡一般都有1万元以上的额度，加上56 天的免息期，对于普通消费者而言，一般常见的耐用品消费，通过信用卡就可以完成，没有必要通过消费金融公司申请贷款。在信用卡覆盖的市场里，信用卡和消费金融公司相比，具有明显的便捷性以及利息成本优势，消费金融公司和信用卡形成错位经营，可能是消费金融公司生存壮大的关键所在。对于消费金融公司而言，避开信用卡的直接竞争，可能有两个途径：一是销售渠道下沉，重点发展不具备申办信用卡的人群，比如农村市场，农民对于家电和农机有着旺盛需求，但是信用卡在农村几乎还是空白，这可能是消费金融公司的重点所在；另外一个途径是往相对高端的市场发展，在贷款额度上和信用卡形成竞争优势，消费金融公司的贷款额度最高可以达到20 万元，这远远超过了普通信用卡的额度，在住房装修等市场，消费金融公司可以形成对信用卡的竞争优势。消费金融公司面临的另外一个瓶颈在于资金来源。由于消费金融公司只能放贷，不能吸收存款，初始资金只能是自有资本，后期可以通过同业拆借、发行债券等方式融资，有限的融资渠道决定了消费金融公司的融资成本处于较高水平，这就使得消费金融公司对客户的贷款利率也会相对较高。最早进入中国的外资消费金融公司捷克派富集团发起设立的捷信消费金融，就曾经和信托公司合作，借道信托公司来为消费者发放贷款，资金成本也就可想而知，这种模式也一度被外界质疑为和高利贷无异。由于消费金融公司采用无抵押、无担保的贷款模式，本身就具有较高的风险，较高的贷款利率反过来又提升了其坏账风险。按照银监会发布的数据，2014年，消费金融公司的平均资本充足率为22.83%，不良资产为3.54 亿元，不良资产率为1.56%，不良资产率显著高于商业银行。
在消费金融公司无抵押、无担保的模式下，个人信用体系就显得尤为重要，而这恰恰是我国金融体系里最大的短板之一。去年6 月份，央行的个人信用体系正式上线，普通人在网上就可以查询自己的信用级别。不过，央行的个人信用体系主要建立在个人已经发生的信贷上，比如对于房贷、车贷、信用卡等有无违约记录等等，而对于没有类似贷款记录的，个人信用体系则难以体现。而消费金融公司所针对的是中低收入人群，可能很大部分人并没有足够的信贷记录，也就难以建立起足够的信用等级。在个人信用评价体系没有完善之前，如果消费金融公司迎来爆发式增长，未来可能为中国金融体系里增添更多新的风险因素。
主笔/谢九
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