IPO重启前，证监会二号人物，有着“发审皇帝”之称的副主席姚刚陨落，一个被精心营建的投融资童话，15年来多方共赢、其乐融融的IPO发审奇迹或被揭开冰山一角。
即使没有这个变故，本次重启，也很可能是最后一次IPO重启。按官方说法，IPO注册制的实行，只欠《证券法》修订这最后一步。而自4月《证券法》修订草案提交人大，按常规流程，新法本应该年内通过审议并颁布。6、7月份的股市动荡，恶意做空、程序化交易和股市期货联动等多种情况修订草案都没有考虑到，于是延迟了审议日程。无论如何，注册制万事俱备，只欠东风了。
中国股市25年的发展史上，IPO暂停了9次，这次是第九次重启。每一次似乎都在诉求变革，力求毕其功于一役，却都无功而返。本次重启IPO最大的亮点是中签后再缴款，针对的是“打新”热钱东奔西突给资金市场带来的动荡。“打新”比拼的将不再是调动资金的能力，而是拥有股票市值的多寡，产业资本无疑拥有最大的优势。而向大资本倾斜的规则势必带来新的不公正，令中小散户分享到新股“红利”的机会再次降低。如果还有发行体制的进一步改革，下一轮的“打新”是否还要延续这种“头痛医头，脚痛医脚”的修补？
姚刚自2002年在证监会任发行监管部主任等职，直到2015年3月证监会调整领导班子分工，发行才转由他人负责。其掌控A股市场IPO发审大权长达13年之久，一度被业内戏称为“发审皇帝”。由于拥有企业上市的生杀大权，掌管着亿万人的财富命运，证监会无疑是中国资本市场上最有权势的部门。也正因此，新股的IPO众目睽睽，接受着千万投资者的审视，也试图修补不断呈现的新问题。新股发行体制改革的步伐从未停止，成为调整次数最频繁的管理规范。
新股发行管理办法的更改跨越四任证监会主席任期，却基本在姚刚的领导下。2000年以后IPO由此前的审批制全面转向核准制，揭开发审的帷幕。2006年开始，IPO定价引入了询价机制。2009年6月的改革则完善了询价和申购报价约束机制，消除了一、二级市场的巨大价差，减少了大量资金云集在一级市场追逐无风险暴利，同时提高了认购的公平性和中小投资者的中签率。可问题接踵而至，股票高价格、高市盈率和高超募的“三高”严重侵蚀了二级市场的后劲，新股高开低走，二级市场投资者被产业资本“请君入瓮”。随后的发审改革不得不再度“完善”询价和申购报价的约束机制，低市盈率发行、严格发行额度，产业资本向投资者让利，可“打新”热钱又如影随形，演变为数万亿热钱围堵IPO的场面。无论怎么改，新股发行因为没有涉及审核机制改革，均被市场批评为“没有触及灵魂”。
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